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澳门新葡亰平台游戏阿里积极谋求IPO最大化融资

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澳门新葡亰平台游戏阿里积极谋求IPO最大化融资

各位读者,请拿出您的手机,用拼音输入法输入“altaba”,你会得到什么词组?小编的词组是“阿里他爸”。

引言:井贤栋给我发消息说逍遥子,我必须每个月找你吃顿晚饭,我说挺好,我说为什么呢,他说很简单,其实阿里巴巴集团是蚂蚁的最大客户,最大的客户总要定期拜访。

2012年,阿里B2B公司主动从香港退市时,业界就普遍猜测,阿里B2B公司退市是为了电商阿里巴巴未来能够整体上市,“赚”个好价钱。

  幸好,4个半月以后,机会来了。自阿里巴巴宣布上市消息之后,到10月底,雅虎股价已至少上涨了26%,创下52周以来的新高。信心陡增的雅虎,还以基础投资者的身份买进了价值7.76亿港元的阿里巴巴新股。

冥冥之中有巧合。在美国,有一家名叫“Altaba”的公司,可以视作某种形式上的“阿里他爸”——在14年前,Altaba公司的前身雅虎公司给阿里投入了10亿美元巨资,成为阿里发展史上最为重要的融资之一。

阿里CEO张勇(花名,逍遥子)近日在湖畔大学授课,提及把淘宝、支付宝分开,奠定了今天阿里基础格局,今天的蚂蚁就是原来的支付宝跑起来的。

分析人士认为,阿里巴巴近年大力度整合旗下资产,无论是整体上市还是分拆上市都是为了做高市值,争取IPO融资最大化。

  实际上,此后一段时间,杨致远仍将受益于这笔投资。2008年4月22日,雅虎公司公布的2008年一季度财报显示,受旗下的阿里巴巴2007年11月在香港上市的推动,公司净利润约为上年同期的3.8倍,达到5.42亿美元;销售额同比增长约9%,达到18.17亿美元。说简单点,阿里巴巴上市为雅虎带来了4亿美元左右的利润增长。但这并非"救命钱"。造化弄人,一年以后的2008年11月18日,杨致远在一片嘘声中下台,重新做回了"雅虎酋长"。

20世纪末的互联网世界,雅虎是一个传奇的存在。搜索引擎、电子邮箱、新闻……在当时,雅虎可谓无所不能。

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以“退”为进

  不过,跟杨致远相比,体验了激情上市的阿里巴巴的几位高管,似乎更为"不幸",他们更早地体会到了"赋闲"的滋味。上市仅仅48天后,阿里巴巴即宣布了旗下各子公司高管人事变动的消息:淘宝网总裁孙彤宇,阿里巴巴集团首席运营官李琪(2000年加盟),阿里巴巴集团首席技术官吴炯(2000年加盟),阿里巴巴集团资深副总裁李旭晖(2000年加盟)陆续辞去现任职位。

可是进入了21世纪,雅虎日渐衰落,业绩下滑、裁员、系统漏洞等问题一次次将雅虎拖向深渊。直到2017年6月13日,美国通信企业Verizon完成对雅虎核心业务的收购。这意味着雅虎作为独立品牌正式退出历史舞台。

逍遥子张勇

阿里B2B公司于2007年11月在香港IPO,它是阿里巴巴集团的一部分,为企业与企业间电子商务提供信息与交易平台。当时招股价为13.5港元,共募集资金一百亿港元,创下国内互联网公司融资规模之最。

  一时间,外界风传这就是"杯酒释兵权",更有甚者,称之为"过河拆桥"、"内讧"……种种说法,不一而足。但阿里巴巴回应称:这是一次正常的组织架构调整。

卖出核心业务之后,雅虎剩余的资产归入名叫Altaba的基金公司。这些资产中,超过80%都是阿里巴巴的股票。网友给他起名“阿里他爸”。

早期,马云冒着可能坐牢的风险上线了支付系统。后来,因申请支付拍照提议雅虎、软银转让控制权,马云和他们闹的很不愉快,史称“支付宝vie事件”。

阿里B2B公司的退市即是一种不得已,也是一种“以退为进”。阿里B2B公司上市八年的复合增速达到了50%以上,但2011年起,公司B2B的“会员 广告”的商业模式陷入了增长瓶颈。

  不过,外界的反应也许过度了。即便真的是"杯酒释兵权",此举也属于一个组织安置老员工的正常行为。而且,这显然不是"再次证明了马云对阿里巴巴集团的掌控能力"那样简单--尽管自2005年以来关于马云"卷铺盖"的传言及揣测几度盛行。事实上,宋太祖赵匡胤在一千多年前精心策划的那场"著名饭局",简直充满了经营智慧。历史上,因功高震主而获罪甚至殒命者不计其数,但是,若让久经沙场的老部下换一种生活方式,或安于享乐,或再寻出路,则要人性化得多。退一步来看,既然可以"释兵权",当然也可以再"赋兵权",优秀的企业家自然能进退自如,调度有方。

目前,Altaba是阿里巴巴的第三大股东,持有的市值约514亿美元。但在当地时间4月2日,Altaba宣布,计划全面清算和解散,卖出阿里巴巴股票。

据马云表示,阿里巴巴董事会四名成员杨致远、孙正义、蔡崇信和他本人在三年前即开始讨论支付宝控制权问题。他披露,2008年杨致远就提到,关于支付宝要早点处理。它每天都在亏损,如果淘宝不需要就关掉它;所以那时他全力支持支付宝获得牌照。孙正义则对支付宝不感兴趣,在每次提到支付宝时都说,我一分钟后就要走了。

阿里巴巴选择了退市。它给外界的理由是:“私有化是出于对中小股东投资回报的一种兑现,也是为了公司未来能集中精力继续实现B2B业务的转型。”

  只不过,冷暖自知。

从2012年至今,从雅虎到Altaba,这家公司已经多次出售阿里巴巴股票套现。雅虎前CEO玛丽莎·梅耶尔在回忆此事时说,管理层目光短浅,过早抛售阿里股票,导致雅虎损失几百亿美元。

但在具体转移过程中是否得到董事会许可,马云承认:“做出(控制权转让)协议的事雅虎董事和软银董事都知道。不是说他们不知道,而是没有达成协议。在没有达成协议的情况下,第二天就要递交(支付牌照申请)报告了,我能怎么办?”看来马云当时是箭在弦上,不得不发了,自然也被外界解读为“先斩后奏”。

澳门新葡亰平台游戏,而退市也有利于阿里巴巴解决与雅虎的股权纠结问题——这是马云心里的一根刺。回顾以往,2005年8月,雅虎用10亿美元及雅虎中国的全部资产入股阿里,占有阿里巴巴39%的股权。从2009年起,以马云为主的阿里巴巴管理层一直寻求从雅虎手中回购部分甚至全部的阿里巴巴股权,而雅虎也有意出售这笔资产回笼资金,但双方因一直未能谈拢价格僵持着——雅虎对这39%的股份估值120亿美元。B2B私有化后,外界对阿里的过高估值就缺少了参考依据,使阿里巴巴在回购谈判上更可能取得有利于自己的价格。

“阿里他爸”要清算解散要把阿里股票换成钱

雅虎自2005年入股阿里巴巴签署的协议,雅虎和软银分别拥有阿里巴巴集团约39%和29.3%的股权,集团董事会的席位由雅虎、软银和管理层按1∶1∶2的方式分配。在这种情况下,雅虎和软银只要不妥协是具备和阿里巴巴管理层分庭抗礼的能力。

双方在去年5月达成协议,阿里巴巴集团将动用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股,回购雅虎手中持有阿里巴巴集团股份的一半,即阿里巴巴集团股权的20%。此外,如果阿里集团在2015年12月前进行IPO,阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎持有的剩余股份中的50%——即10%阿里巴巴集团股份。

目前,Altaba基金持有阿里巴巴股票约2.83亿股,占发行股份的10.96%,是阿里的第三大股东。

当时,雅虎、软银开始考虑自己股东利益了,协议没有在桌面上谈成。但是,阿里已经开始了部署……

在与雅虎达成协议后,外界看来,整体上市是未来阿里的最佳选择。尽管阿里巴巴没有正式公布过整体上市计划,但公司管理层曾在不同场合表达过整体上市的意愿和可能性。“淘宝网、天猫商城逐渐走向成熟,同时公司急于从雅虎手中回购股权的表现来看,整体上市的日期正在临近。B2B公司私有化退市是未来两三年内集团整体包装上市的必经之路。”邱琳在2012年5月的分析报告如此评价。

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2009年6月和2010年8月,阿里巴巴分两次将支付宝股权转移至浙江阿里巴巴,马云和谢世煌分别持股80%和20%,转让价是象征性的3.3亿元。

整合“七剑”

而且,截至2018年底,在Altaba基金的480亿美元总资产中,阿里巴巴股票占了82%,是不折不扣的“阿里概念股”。

为什么马云就敢铤而走险将外资公司转移至内资公司?难道就一句“总要有人出来负起责任,将事情推进下去”而已?实际上,他对当下的局面已经有了清晰的判断。

部分人仍坚持阿里巴巴会整体上市的观点——这符合阿里巴巴大规模融资的诉求,也符合马云之前言行给人的印象。

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雅虎没有更多的好牌可打,因为它的股价有很大一部分都是阿里巴巴的价值在那里撑着,所以豁不出去。马云最多就是名誉受损,但他知道雅虎不太敢撕破脸。所以,搞定孙正义是达成协议的关键所在。而这位长得很像《大富翁》游戏中的“阿土伯”的风险投资巨擘,并不像他的长相那样亲善和无害。孙正义并不满足于在阿里巴巴的财务投资者角色,孙正义提出用传统的“协议控制”模式解决外资身份问题,但遭到了马云的拒绝,他的理由是央行不会同意。如此,孙正义以沉默的不合作挑战马云试图构建的权力新格局。

但是,今年1月马云对阿里巴巴的结构重新调整,让外界嗅到了一些微妙的味道。

可是,按昨天收盘价计算,Altaba持有阿里巴巴的市值约514亿美元,相比之下, Altaba自己的市值只有445.6亿美元。

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回顾过去,阿里巴巴也曾进行过数次管理架构的拆分变革:

因此,Altaba管理层一直在考虑提高Altaba基金市值与它所持资产价值的关联度。

不过,这份协议终归给签了。

2011年6月,阿里巴巴集团分拆淘宝网为淘宝、淘宝商城和一淘三大独立子公司。这次的“一拆三”,被称为“大淘宝”升级到“大阿里”。

4月2日,Altaba基金董事会作出了决定,批准了一项全面清算和解散计划,计划包括:

2011年7月20日,阿里巴巴集团、雅虎和软银就支付宝股权转让事件正式签署协议,支付宝将向阿里巴巴集团支付巨额补偿,在支付宝未来上市时向阿里巴巴集团支付一次性现金回报,约定金额为支付宝在上市时总市值的37.5%(以IPO价为准),回报额将不低于20亿美元,不超过60亿美元。由此看来,三方对支付宝给出的最高估值是160亿美元。随着支付宝生态的构建,今年估值达到了600亿美元,孙正义这是要哭晕的节奏吗?

2012年7月,阿里推出淘宝、一淘、天猫、聚划算、阿里国际业务、阿里小企业业务和阿里云七大事业群。这次的“七剑”,马云管它叫“One Company”。

出售或处置所持的所有阿里巴巴普通股股票和ADS,以及Excalibur IP, LLC公司的股权;

澳门新葡亰平台游戏阿里积极谋求IPO最大化融资,新危机时代。当年在那份协议上,孙正义的态度为何出现360度大转弯?至今是一个谜!

2013年1月,阿里巴巴将7大事业群调整为共享业务事业部、天猫事业部、聚划算事业部等25个事业部。这次的25个事业群,用马云的说法是“小而美”。

澳门新葡亰平台游戏阿里积极谋求IPO最大化融资,新危机时代。在2019年四季度,将清算的股权以现金或阿里巴巴ADS的形式分配给股东,预计价格的是52.12美元~59.63美元/股,或相应价值的阿里巴巴ADS。

2014年双十一,马云面对媒体表示,披露支付宝转内资原因和细节尚未到最佳时机,可能到了80岁的时候会和大家讲这个故事。被指责支付宝是“偷”来的和丧失“契约精神”时,马云用一则玩笑来回应:他曾问过孙正义,让孙正义说一件马云对不起他的事情。孙正义想了想说“真没有”,马云则接过话说“我能说出10件你对不起我的事情。”

外界注意到,最近这一次阿里巴巴架构调整跟上次调整,仅仅隔了半年,它将7大事业群调整为25个事业部,在新的组织架构中,已没有淘宝的名字。年销售额8000亿元的淘宝网,已在这次新的调整中被分化至不同部门。

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缘于这个事件影响比较大,在2011年备受关注,刘强东还是蹭了一回热点。

对仅隔半年就再次进行的架构调整,部分业内人士认为合理的一个解释是:阿里巴巴不管是拆成7大事业群还是整合起来,从投行那里得到的反馈是上市都拿不到马云想要的估值,不得不再找新路。

目前, 这一清算和解散计划还需得到股东的同意。

京东刘强东一天两次通过微博,言辞激烈评价支付宝vie事件:少数人的不诚信行为,需要全行业埋单!未来融资将会变得异常艰难!这么说吧,就我知道的国内所有拿到融资的互联网企业,包括上市和未上市的,全部是VIE结构!包括京东商城!

马云之前的“7大事业群”想法是,用优势业务带动边缘业务整体上市,拉高集团整个估值,有业内人士猜想,目前看来,这条路似乎走不通。所以不得不改弦易辙。业界有人猜测,或许是在投行和资本方的建议下,阿里巴巴最后不得不选择另一条道路,再也不提One Company的宏伟构想,而是将业务分拆成更小的单元,利用好项目带动差项目,做出更好看的报表,择机分次上市,以获得理想估值。

但是,在股东同意清算分配之前,Altaba基金将先出售持有的50%阿里巴巴股权,保证有足够的流动资产以满足可能产生的相关权益以及分配所需现金。

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等到股东批准了清算和解散计划之后,将会出手剩余的阿里巴巴股票。当然,如果有股东愿意获得阿里巴巴股票而不是现金,则Altaba基金将保留一部分阿里股票并分配给股东。

冒着天下之大不韪,干了这件事,外界众说纷纭,主线上,还是为了实现控制权。

通过该计划,Altaba基金预计可以为股东分配大约398亿美元~411亿美元。

博客网创始人方兴东说:“做好支付宝政策文章,是马云能够改变阿里控制权的为数不多的机会之一。

14年前雅虎10亿美元换来40%阿里股权

从2000年引入软银到2005年与雅虎换股,马云在多次融资中都表现出对控制权的重视多过对股权的在意。虽然马云在阿里的股份不足10%,但是根据阿里巴巴与雅虎和软银签署的协议,马云在阿里巴巴即使只有一股,也要在董事会有一席之地。

说到Altaba基金目前持有的约2.83亿股阿里巴巴股票,就不得不提雅虎和阿里巴巴之间的往事。

而且,马云对于那些愿意入股阿里巴巴的投资者也有一个前提——你要买我股份没问题,但一定要我来掌控这家公司,否则的话我不也需要你这样的投资。他的原则是:将投资者看成纯粹的财务投资。

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“打工皇帝”唐骏曾说过,马云的成功来自于他的“独裁”。

1994年,两位斯坦福大学的毕业生联手创立的雅虎正式上线,其中一位创始人是华裔杨致远。

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最初,雅虎只是对网站站点进行了简单分类的分级目录,让网站资源变得有序,便于用户查询和使用。随后,雅虎逐步扩张,建立了集搜索引擎、电子邮箱、即时通讯、网页广告和网站建站平台于一体的生态系统,覆盖人们生活的方方面面,成为了世界上最大的互联网门户网站。

其实,又有哪个创始人能心甘情愿接受“大权旁落”的结果?

1996年4月12日,雅虎上市。上市第一天,股价上涨了154%。2000年1月3日,雅虎的市值一度达到1280亿美元。

刘强东做客节目谈到:“若失去京东控制权,我宁可将公司卖掉”。这也是京东上市选择纽交所上市的原因,AB股双轨制可以更好的实现控制权,东哥的B股投票权重一票顶A股十票。对于马化腾而言,腾讯选择香港上市是个列外,最大单一大股东南非MIH控股在腾讯上市前就放弃了投票权。

1997年,杨致远回到中国,当时,还在做翻译工作的马云,被指派陪同杨致远游览长城。

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多年以后,杨致远开始听到有关阿里巴巴的消息,而且发现,阿里巴巴的马云和当年的那个导游是同一个人。

回头看来,支付宝vie事件就是争夺控制权。按胡舒立的说法:马云打破的不是规则,是潜规则!

2005年,雅虎准备买入阿里巴巴股份,正是杨致远负责这次谈判。

最终,雅虎以10亿美元换来阿里巴巴40%股份。按今天的市值计算,这些股份市值将高达1884亿美元。

至今,这笔投资依然被称为硅谷史上最挣钱的投资。谈起杨致远的成就,很多人会说:第一,创立雅虎;第二,投资阿里。

可是,雅虎后来的管理层没有守住这笔财富。

阿里这个金矿,终于被雅虎花光了

2008年11月,杨致远辞去雅虎CEO职位,2012年1月,杨致远辞去雅虎董事会董事。

杨致远离开之后,雅虎开始出售阿里巴巴股份。

2012年,雅虎时任CEO汤普森和阿里巴巴达成了一项转让股权的交易。阿里巴巴集团斥资76亿美元(其中包括63亿美元现金和8亿美元的阿里巴巴优先股),回购了20%的本公司股权。

不过,正是由于这次股权回购,阿里巴巴才重新启动了整体上市计划。而当时,雅虎已经遇到了困难,汤普森需要资金拯救雅虎。

2014年10月,雅虎在阿里巴巴集团IPO交易中,以每股63美元的价格出售了1.4亿股股票,得到94亿美元收入。

但是,即便是在2012年7月派出有“谷歌公司最有权势的女人”之称的玛丽莎·梅耶尔出任CEO,也没有保住雅虎。最终在2016年7月,雅虎以48.3亿美元的价格将核心业务和房地产卖给了Verizon,玛丽莎·梅耶尔退出董事会,雅虎原公司更名为Altaba Inc,转型成为一家投资公司。

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但是,雅虎剩余的价值依然巨大,就是因为有大量阿里巴巴的股票。

不过,2018年8月,Altaba通过抛售近1亿股阿里巴巴股份进行公司股票回购。

如果Altaba的清算和解散计划最终得到股东同意,这意味着,雅虎方面将最终“耗光”当年杨致远留下的巨大“金矿”。

去年,玛丽莎·梅耶尔在接受采访时还谈到了这件事。她说,出售阿里巴巴股份是个“悲剧性的”错误,错失了“数百亿美元的更多收益”。

据新浪财经消息,对于Altaba出售股票,阿里巴巴回应称:“股票就是用来买卖的,任何股东,在任何时候,出于任何目的,都有权力处理自己的股票;我们为雅虎当年投资阿里而获得的丰厚回报感到高兴,同时这些回报能为今天的雅虎帮上点忙而感到欣慰。”

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